沃泰瑞芯居石膏闆

沃泰瑞芯居

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北新建材是全球最大的石膏闆産業集團和中國最大的新型建材産業集團

發展曆程

1979年北京新型建築材料實驗廠成立

1982年石膏闆生産線落成

1995年改制更名為北新建材，成為中國建材集團有限公司旗下國有獨資企業

1997年深交所上市

2002年所屬北京西三旗基地正式命名為北新國家住宅産業化基地

2004年正式進行全國布局，确定3年3億平米，開始投建三條生産線，分别在蘇州工業園區投資建設的北新（蘇州）住宅産業化生産基地，在河北省涿州開發區投資建設的年産5000萬平方米石膏闆生産線，在山東省棗莊市山亭工業園區投資建設的3000萬平方米紙面石膏闆生産線

2005年收購泰山石膏42%股權，成為第一大股東

2006年收購泰安市東聯投資貿易100%股權，間接持有山東泰和23%股份，對山東泰和的持股增加到65%

2008年采用環保技術的甯波石膏闆項目、太倉石膏闆項目相繼試産

2012年石膏闆業務規模達到16.5億平米，躍居世界第一

2016年泰山石膏成為全資子公司

2019年受讓四川蜀羊70%股權，受讓禹王防水70%股權，受讓河南金拇指70%股權，通過聯合重組進入防水材料行業

2020年受讓中建材蘇州防水研究院有限公司100%股權

2021年收購四川蜀羊30%股權，受讓成都賽特70%股權，受讓天津澳泰70%股權，受讓天津燈塔塗料49%股權

2022年收購和增資獲得唐山和宿州遠大洪雨70%的股權，防水産業基地将達到17個

業務布局

1. 石膏闆

石膏闆為核心主業，從1到N，加快發展龍骨和粉料砂漿等石膏闆+業務，已躍居為全球最大的輕鋼龍骨産業集團

發展輕鋼龍骨、粉料砂漿、礦棉闆、保溫材料、纖維水泥闆等石膏闆+配套系統業務，推廣全球原創的魯班萬能闆全屋裝配系統

2. 防水材料

成立北新防水公司，防水産品有防水卷材和防水塗料，目前已推進15個防水材料生産基地布局，防水業務規模位居中國防水領軍企業第三，未來将組建1+N的防水産業格局

3. 建築塗料

塗料業務布局已取得實質性進展，北新塗料已成立揭牌，并持有龍牌塗料100%股權和燈塔塗料49%股權，開展全國布局，牽頭組建中國塗料複興聯盟，穩步培育新的業績增長點

品牌矩陣

1. 龍牌

産品有石膏闆、礦棉闆、輕鋼龍骨、烤漆龍骨、岩棉、塗料等

2. 魯班

魯班·萬能闆是一種全面替代木闆等各類室内牆體和吊頂裝飾材料，可實現免油漆、免壁紙、免壁布，即裝即住

3. 泰山

下屬泰山石膏股份有限公司石膏闆産品品牌

4. 金邦

下屬産品金邦闆的品牌，金邦闆是一種集功能性、裝飾性為一體的外牆裝飾材料

5. 夢牌

下屬夢牌新材料公司石膏闆産品品牌

産品矩陣

1. 闆材類

紙面石闆膏、魯班萬能闆、礦棉吸聲闆、金邦闆

2. 龍骨類

輕鋼龍骨、烤漆龍骨

3. 建築防水

瀝青基防水卷材、高分子自粘膜防水卷材、防水塗料

4. 塗料

内牆塗料、外牆塗料、工業塗料

5. 粉料

嵌縫石膏、粘結石膏、找平石膏、膩子粉

6. 保溫材料

自流平石膏、岩棉闆、岩棉氈、粒狀棉

7. 彈性地闆

複合商用地闆、金剛砂地闆、扣鎖地闆、同透卷材、同透片材、運動地闆

8. 輔材工具

吊頂用配件、隔牆用配件、專用工具

曆年營收

2016年，實現營收81.56億，同比增長8.01%，歸母淨利潤11.71億，同比增長30.57%

2017年，實現營收111.64億，同比增長36.88%，歸母淨利潤23.44億，同比增長100.16%

2018年，實現營收125.65億，同比增長12.55%，歸母淨利潤24.66億，同比增長5.20%

2019年，實現營收133.23億，同比增長6.03%，歸母淨利潤4.41億，同比增長-82.11%

2020年，實現營收168.03億，同比增長26.12%，歸母淨利潤28.60億，同比增長548.28%

2021年，實現營收210.86億，同比增長25.15%，歸母淨利潤35.10億，同比增長22.67%

2022年一季度，實現營收46.10億，同比增長10.47%，歸母淨利潤5.60億，同比增長7.28%

競争力分析

1. 石膏闆低成本和高定價權優勢凸顯，高端化提升盈利

2. 輕鋼龍骨和石膏砂漿發揮強協同效應快速增長

3. 防水和塗料業務成長空間大，擴張速度快

基地産能建設

1. 石膏闆

全國共有74個生産基地

相繼在河北涿州、山東棗莊、江蘇太倉、浙江甯波、廣東肇慶、湖北 武漢、四川廣安、遼甯鐵嶺、福建龍岩、安徽宣城、河南濟源和甘肅白銀等地建立了石膏闆生産基地

國外布局已經完成東非的坦桑尼亞、北非的埃及、中亞的烏茲别克斯坦、東南亞的泰國、東歐的波黑五大生産基地布局

持續推進全球石膏闆産能布局，已投産産能28.24億平米，約占中國石膏闆産能總量的60%，且計劃将石膏闆全球産能擴大至50億平方米左右，并配套進行100萬噸龍骨産能布局，将粉料砂漿業務産能擴大至400萬噸

輕鋼龍骨産能合計48.8萬噸

2. 防水材料

已經完成覆蓋全國的17個生産基地布局

包括高分子大型屋面防水系統和地鐵防水系統專精特新生産基地，基本完成東北、華東、華南、西南、西北的布局

改性瀝青防水卷材突破5億平方米，高分子防水卷材也将突破1.5億平方米

3. 塗料

已經完成北京周邊涿州、山東棗莊兩個建築塗料生産基地，天津濱海新區工業塗料及樹脂生産基地、航空航天塗層新材料研發中心等的布局，建築塗料全國布局和工業塗料全品類布局正在全面展開

擁有自主品牌龍牌漆，專注高端水性建築塗料的研發生産和銷售，設計塗料年産能10萬噸

石膏闆行業市占情況

1. 北新建材，占有率約為68.53%

2. Saint-Gobain(聖戈班)、Knauf(可耐福)、USG Boral(優時吉博羅)，三家外資企業在中國境内的産能總和約為3.44 億平米，約占中國境内石膏闆總産能的7.02%

3. 其他剩下約300家廠商，占據市場份額的24.45%

風險提示

原材料價格上漲風險；産能項目投産不及預期風險；疫情反複的風險等

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